河南省人民政府办公厅近日印发《河南省有色金属产业提质升级行动计划》，其中提出，到2027年，有色金属行业工业增加值增速保持在6%以上，产业规模和盈利能力稳居国内第一方阵。
民生证券认为，1）铜方面，宏观情绪为铜价提供强有力支撑。2）铝方面，10月旺季延续，受益于下游车企年末冲量需求，汽车零部件订单显著增加，开工率显著提升，其余板块开工率维稳运行。库存端，旺季背景下需求韧性凸显，在途货量稳定可控，助力铝价冲击前高。3）锂方面，供应方面，新产线投产带来碳酸锂总产量持续增长。需求方面，储能市场需求增速超预期，终端需求带动材料厂开工率持续走高，其采购需求对现货价格形成较强支撑，去库背景下预计碳酸锂价格将保持偏强运行。4）钴方面，自刚果金公布钴出口配额细则以来，中资企业获得配额比例低于市场预期，引发对中国钴原料供应的担忧。供应端冶炼企业及贸易商看好钴价上涨，继续暂停报价哄抬市场价格，边际成交带动价格中枢逐渐上移。5）镍方面，供应端印尼政府实施RKAB新政策加大对资源端管控，需求端印尼冶炼厂大多增加矿石采购量，以应对下一轮RKAB周期可能出现的矿石短缺。总体来看旺季仍在，镍盐厂现货基本售罄，叠加高价原材料成本压力，预计镍盐价格仍有上涨空间。
中邮证券认为，看好有色金属板块增配机会。1）铜：供给扰动有望提升价格中枢，关税或给出买点。2）铝：长期来看，铝的天花板明确，在库存紧张的局面下，电解铝仍有配置机会。3）钴：钴中间品价格大幅上涨，看好2026—2027年价格继续上行。4）稀土：两部门加强稀土管制，稀土有望再度开启主升浪。
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